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软银入局Uber:乱局终结,共赢开始

来源:www.palidc.com 点击:1003

经过多轮焦虑的谈判,旅游分享平台优步(Uber)最终与软银达成协议,向后者出售旧股和新股,转让15%的股份,总投资超过80亿美元。同时,软银将同时赢得优步董事会的两个席位。这项投资结束了优步过去一年的动荡局面。对于世界上最大的“独角兽”来说,2017年的危机已经过去了。公司的不良文化已经暴露出来,创始人和首席执行官都出局了,高管们集体逃跑了,估值也岌岌可危。新任首席执行官被任命带领优步走出困境,并在2019年成功实现首次公开募股。此时,软银的投资无疑为优步进入优步注入了一剂强心针。事实上,这为各方创造了双赢局面,尽管代价是优步的老股东不得不接受最高30%的股权转让折扣。在优步看来,优步不仅获得了后续业务发展急需的资金,投资者和员工在早期顺利兑现,还避免了软银转向其最大竞争对手莱夫特(Lyft)的不利局面,进一步稳定了市场地位。优步董事会此前一直存在争议,随着软银进入该公司,预计将会平静下来,为优步成功实现首次公开募股铺平道路。在软银看来,这家雄心勃勃的公司在加入优步后,进一步完成了其在旅游领域的全球布局。成为优步的重要战略合作伙伴后,也有望为其国际化战略带来更多想象。

优步动荡的一年随着软银的投资而结束。

2017年无疑是优步最艰难的一年。今年2月,优步前女员工苏珊福勒(Susan J. Fowler)的博客帖子揭示了世界上最大的“独角兽”的另一个大多数人都不知道的方面:办公室性骚扰、办公室政治、男性至上以及其他遍布优步的不良企业文化。这篇文章的快速发酵严重损害了优步的企业形象。事实上,这位前员工的博客帖子是压倒优步的最后一根稻草。在此之前,优步的企业文化受到了内部和外部的批评。过分强调增长目标,忽视工作环境和企业文化中的一些隐患和缺陷,是优步危机不断加深直至变得无法控制的根本原因。

优步危机最终随着创始人兼首席执行官卡兰尼克的辞职而结束。随后,优步进入了一个艰难的重塑时期。Expedia新任CEO和前任CEO达拉科斯罗沙希(Dara Khosrowshahi)上任,首要任务是重塑优步文化和企业形象,尽快将公司从危机的泥潭中解救出来。

面对危险,被任命的职业经理人更现实的任务还包括如何带领全球最大的旅游平台成功上市。优步成立于2009年。优步自成立以来,业务不断发展壮大。目前,优步已经在全球600多个城市运营。近年来,尽管优步的业务持续扩张,但它也描绘了未来通往外部世界的旅行场景,包括无人驾驶和航空旅行等概念,这使得优步的估值不断上升。经过上一轮投资后,其估值高达700亿美元,在“独角兽”估值清单中排名第一。然而,危机的突然爆发使旅游平台陷入了增长困境。

Dara Khosrowshahi的2019年上市目标还有一年多的时间,优步过高的估值和最近的危机也吓退了许多投资者。此时,软银的出现似乎是优步现阶段唯一的生命线。

软银是2017年最活跃的机构投资者。在其创始人孙正义的野心下成立的1000亿美元“愿景基金”已经在旅游领域广泛发行,优步已经成为其下一个目标。

然而,软银进入优步有点像抢劫。根据《华尔街日报》的最新报告,在最终投资协议中,软银和软银牵头的财团从现有投资者和早期员工手中购买了优步15%的股份,价格比之前的估值低30%。

但这可能是优步在现阶段不得不接受的价格。在谈判中,软银直言不讳地表示,如果最终无法达成交易,软银将投资优步最大的竞争对手莱夫特。Lyft利用优步的快速发展,在今年优步危机期间抢占了优步的大量市场份额

软银最终成功投资优步。尽管优步在具体协议金额方面做出了牺牲和让步,但从长远来看,它实际上为各方带来了双赢局面。

首先,对优步来说,软银的投资为其提供了一个商业发展急需的重要基金。尽管优步的营业收入仍在增加,但在过去两个季度仍面临高达25.2亿美元的亏损。优步尚未盈利,需要在外部资金的支持下进一步拓展业务。

就软银的投资而言,除了获得重要的运营资金之外,战略意义在于软银已经在谈判阶段明确表示,如果不投资优步,它将转向Lyft,这是对优步目前市场地位的最大威胁。事实上,莱夫特利用优步去年的危机侵蚀了优步的大量市场份额。软银对优步的成功投资进一步巩固了优步的市场地位,阻止了莱夫特获得更多的金融支持,也阻止了优步在新一轮市场竞争中再次陷入被动。

其次,软银的加入将重塑优步目前备受争议的董事会。在此之前,优步最大的外部股东、硅谷风险投资家、也是优步董事会成员的基准公司(Benchmark)已经对优步创始人卡兰尼克提起了法律诉讼。然而,当软银成为股东时,基准将顺利转让其部分股份。与此同时,软银将获得优步董事会的两个席位。一些人预计基准测试公司可能会撤销对卡兰尼克的诉讼。目前,卡兰尼克仍然在董事会占有三个席位。软银进入董事会后,优步的董事会将扩大到13个席位。最终,董事会将进一步扩大到17名成员。然而,软银的两个席位有利于解决内部纠纷和优步的长期管理决策。

第三,软银的基金让许多早期投资者和优步的早期员工能够兑现。对于优步的许多早期投资者来说,软银提供了一个极好的退出渠道,允许这些机构投资者在优步成功上市之前顺利退出。当然,价格是接受折扣的,但30%的折扣对许多早期投资者来说仍然不是太大的损失,他们的投资回报已经远远超出预期。

第四,软银的投资为优步在2019年成功实现首次公开募股奠定了重要基础。正如新任首席执行官达拉科斯罗沙希(Dara Khosrowshahi)在其任期开始时承诺的那样,优步计划在2019年上市。然而,在上市之前,还有很多工作要做,包括不断获得业务发展资金、整理财务和做报表。优步最近出售交易所租赁汽车租赁业务实际上是为首次公开募股做准备的一项具体措施。未来,优步将更加明显地专注于其优势业务,提高运营利润率,削减亏损部门,实现首次公开募股前的财务优化。

第五,从软银的角度来看,优步在这家雄心勃勃的公司的旅行战略中构成了一个重要的难题。在投资优步之前,软银已经在广泛的旅游领域进行了大量投资,包括在中国滴滴出行投资50亿美元,在印度旅游公司奥拉投资20亿美元。在入股优步后,软银赢得了两个董事会席位,这将成为优步的重要战略伙伴,并对许多商业决策产生重要影响。软银在全球旅游领域的投资也为优步的国际业务带来了更多有利因素。

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